TOBされると短期間で多くの利益が出る。
先日、住友電工がTOBでテクノアソシエと日新電機（6641）をTOBすると発表がありました。
TOB価格は、テクノアソシエ1,695円（前日1238円）、日新電機は1,700円（前日1386円）と前日終値より大幅に高く設定されました。 当然次の日はストップ高で、月曜はTOB価格付近までいきました。 こんな銘柄があらかじめ分かっていたら夢の様ですよね。
TOBとは？
TOB (Tender Offer Buyout)は、株式公開買い付けのことです。これは、株主の一部または全部の株式を買い取ることを通知することで行われます。TOBは、企業が株主を変更したり、株主の投票権を拡大するために使用されることがあります。また、外部投資家が株主を変更するために使用されることもあります。TOBは通常、株式取引所に上場している企業に対して行われますが、非上場企業に対しても行われることがあります。TOBでは、通常、株主に対して適切な価格を提供する必要があります。この価格は、市場規模や株式の価値などを考慮して決定されます。
TOBされる銘柄の特徴は？
企業はなぜTOBを行うのでしょうか？ 住友電工のHPから、なぜTOBを行ったのかを調べてみました。
本公開買付け及びその後予定しております手続きによって日新電機を当社の完全子会社とすることにより、コア技術の融合・組み合わせによるソリューション提案力の強化、組織や人材の融合・交流・ローテションによる人的リソースの最大限の活用、海外拠点・顧客基盤の相互活用によるグローバル展開の加速、コスト・リスクの低減などが可能となり、これによりグループの総合力の一層の強化を図ることで、グループの企業価値のさらなる向上につながるものと考えております。
住友電工HPより
テクノアソシエは、独自の営業力（「開発提案型営業」）とともに広範なサプライヤー・加工ネットワークによって、エレクトロニクス関連、自動車関連、エリア営業などの事業を着実に展開し、営業活動の中で培ってきた知見とエンジニアリング・カンパニーとしての創意工夫と提案力を活かし、多様化するニーズを的確にとらえ、高い付加価値とサービスを提供し、事業機会と市場領域の拡大のためのアライアンスや提携・協業についても積極的な取組みを進めていくこととしています。
住友電工HPより
つまり、TOBすることによって、会社の弱点を補うシナジー効果を期待しているのだという事が分かります。
TOBされる会社の分析
(株)テクノアソシエ
【特色】住友電工グループの金属・化成品部材商社。ネジ卸首位。協力工場と連携し製品の高収益化図る
【株式】20,036千株
【時価総額】228億円
【株主】 [単]1,479名<22.9> 万株
住友電気工業 949(47.3)
自社共栄会 159 (7.9)
自社(自己株口) 138 (6.9)
日本カストディ信託口 60 (3.0)
自社従業員持株会 43 (2.1)
三井住友銀行 27 (1.3)
平川製作所 24 (1.2)
日本生命保険 23 (1.1)
BBHフィデリティロープライスドストックF 22 (1.1)
興津螺旋 21 (1.0)
日新電機
【特色】住友電工傘下の電力機器メーカー。重電専業から出発、ディスプレーや半導体製造関連装置拡充
【株式】107,832千株
【時価総額】1,510億円
【株主】 [単]4,633名<22.9> 万株
住友電気工業 5,499(50.9)
日本マスター信託口 778 (7.2)
日本カストディ信託口 650 (6.0)
関西電力 456 (4.2)
BNPパリバ(Lux)J.FIMルクF.UCITS 221 (2.0)
住友生命保険 165 (1.5)
ノーザントラスト(AVFC)ハイクレアInt’IS 152 (1.4)
自社(自己株口) 95 (0.8)
日本カストディ信託口(ダイヘン) 95 (0.8)
日本電気硝子 75 (0.7)
と言った内容です。 共通しているのは、住友電工が大株主だという事ですかね・・・。
そこで、いわゆる「親子上場」している会社を調べてみると・・・。
- ア行[編集]
アークランズ（東証プライム・9842）
- アークランドサービスホールディングス（東証プライム・3085）
AOKIホールディングス（東証プライム・8214）
- ランシステム（東証スタンダード・3326）
AZ-COM丸和ホールディングス（東証プライム・9090）
- ファイズホールディングス（東証プライム・9325）
ADEKA（東証プライム・4401）
- 日本農薬（東証プライム・4997）
朝日放送グループホールディングス（東証プライム・9405）
- ディー・エル・イー（東証スタンダード・3686）
アルプスアルパイン（東証プライム・6770）
- アルプス物流（東証プライム・9055）
イオン（東証プライム・8267）
- イオン九州（東証スタンダード・2653）
- イオンフィナンシャルサービス（東証プライム・8570）
- イオンディライト（東証プライム・9787）
- イオンファンタジー（東証プライム・4343）
- イオン北海道（東証スタンダード・7512）
- イオンモール（東証プライム・8905）
- ウエルシアホールディングス（東証プライム・3141）
- キャンドゥ（東証スタンダード・2698）
- コックス（東証スタンダード・9876）
- サンデー（東証スタンダード・7450）
- ジーフット（東証スタンダード・2686）
- フジ（東証プライム・8278）
- マックスバリュ東海（東証スタンダード・8198）
- ミニストップ（東証プライム・9946）
- ユナイテッド・スーパーマーケット・ホールディングス（東証スタンダード・3222）
いすゞ自動車（東証プライム・7202）
- IJTT（東証スタンダード・7315）
伊藤忠商事（東証プライム・8001）
- 伊藤忠エネクス（東証プライム・8133）
- 伊藤忠食品（東証プライム・2692）
- 伊藤忠テクノソリューションズ（東証プライム・4739）
- コネクシオ（東証プライム・9422）
- タキロンシーアイ（東証プライム・4215）
- プリマハム（東証プライム・2281）
エア・ウォーター（東証プライム・4088）
- 川本産業（東証スタンダード・3604）
エアトリ（東証プライム・6191）
- まぐまぐ（東証スタンダード・4059）
AFC-HDアムスライフサイエンス（東証スタンダード・2927）
- さいか屋（東証スタンダード・8254）
AGC（東証プライム・5201）
- 伊勢化学工業（東証スタンダード・4107）
エイチ・ツー・オー リテイリング（東証プライム・8242）
- 関西フードマーケット（東証スタンダード・9919）
SBIホールディングス（東証プライム・8473）
- THEグローバル社（東証スタンダード・3271）
- SBI新生銀行（東証スタンダード・8303）
- SBIインシュアランスグループ（東証グロース・7326）
- モーニングスター（東証プライム・4765）
- アルヒ（東証プライム・7198）
エスフーズ（東証プライム・2292）
- オーエムツーネットワーク（東証スタンダード・7614）
ENEOSホールディングス（東証プライム・5020）
- 東邦チタニウム（東証プライム・5727）（ENEOSホールディングスの孫会社）
Orchestra Holdings（東証プライム・6533）
- Sharing Innovations（東証グロース・4178）
オープンハウスグループ（東証プライム・3288）
- プレサンスコーポレーション（東証スタンダード・3254）
岡谷鋼機（名証プレミア・7485）
- NaITO（東証スタンダード・7624）
オカモト（東証プライム・5122）
- 理研コランダム（東証スタンダード・5395）
オリックス（東証プライム・8591）
- ユビテック（東証スタンダード・6662）
- カ行[編集]
兼松（東証プライム・8020）
- 兼松エレクトロニクス（東証プライム・8096）
- 兼松サステック（東証スタンダード・7961）
関電工（東証プライム・1942）
- 川崎設備工業（名証メイン・1777）
キヤノン（東証プライム・7751）
- キヤノン電子（東証プライム・7739）
- キヤノンマーケティングジャパン（東証プライム・8060）
キャリアバンク（札証・4834）
- エコミック（東証スタンダード・3802）
キユーピー（東証プライム・2809）
- アヲハタ（東証スタンダード・2830）
- キユーソー流通システム（東証スタンダード･9369）
キリンホールディングス（東証プライム・2503）
- 協和キリン（東証プライム・4151）
近鉄グループホールディングス（東証プライム・9041）
- 近鉄百貨店（東証スタンダード・8244）
- KNT-CTホールディングス（東証スタンダード・9726）
- きんえい（東証スタンダード・9636）
くふうカンパニー（東証グロース・4376）
- ハイアス・アンド・カンパニー（東証グロース・6192）
クリエイト・レストランツ・ホールディングス（東証プライム・3387）
- SFPホールディングス（東証プライム・3198）
クロップス（東証スタンダード・9428）
- テンポイノベーション（東証プライム・3484）
KDDI（東証プライム・9433）
- 沖縄セルラー電話（東証スタンダード・9436）
神戸製鋼所（東証プライム・5406）
- 日本高周波鋼業（東証スタンダード・5476）
コナカ（東証プライム・7494）
- サマンサタバサジャパンリミテッド（東証グロース・7829）
コロワイド（東証プライム・7616）
- 大戸屋ホールディングス（東証スタンダード・2705）
- アトム（東証スタンダード・7412）
- カッパ・クリエイト（東証プライム・7421）
- サ行[編集]
サイバーエージェント(東証プライム・4751)
- マクアケ（東証グロース・4479）
西部ガスホールディングス(東証プライム・9536)
- エストラスト（東証スタンダード・3280）
堺化学工業（東証プライム・4078）
- 堺商事（東証スタンダード・9967）
三栄建築設計（東証プライム・3228）
- メルディアDC（東証グロース・1739）
ショーケース（東証スタンダード・3909）
- 日本テレホン（東証スタンダード・9425）
GMOインターネットグループ（東証プライム・9449）
- GMOアドパートナーズ（東証スタンダード・4784）（GMOインターネットグループの孫会社）
- GMOグローバルサイン・ホールディングス（東証プライム・3788）
- GMO TECH（東証グロース・6026）
- GMOフィナンシャルホールディングス（東証スタンダード・7177）
- GMOペイメントゲートウェイ（東証プライム・3769）
- GMOフィナンシャルゲート（東証グロース・4051）
- GMOペパボ（東証プライム・3633）
- GMOメディア（東証グロース・6180）
- GMOリサーチ（東証グロース・3695）
CKサンエツ（東証プライム・5757）
- 日本伸銅（東証スタンダード・5753）
清水建設（東証プライム・1803）
- 日本道路（東証プライム・1884）
ジョイフル（福証・9942）
- フレンドリー（東証スタンダード・8209）
昭和ホールディングス（東証スタンダード・5103）
- ウェッジホールディングス（東証グロース・2388）
信越化学工業（東証プライム・4063）
- 信越ポリマー（東証プライム・7970）
スターツコーポレーション（東証プライム・8850）
- スターツ出版（東証スタンダード・7849）
住友化学（東証プライム･4005）
- 住友ファーマ（東証プライム･4506）
住友商事（東証プライム・8053）
住友電気工業（東証プライム・5802）
住友倉庫（東証プライム・9303）
- 遠州トラック（東証スタンダード・9057）
セコム（東証プライム・9735）
ソニーグループ（東証プライム・6758）
- SMN（東証プライム・6185）（ソニーグループの曾孫会社）
ソフトバンクグループ（東証プライム・9984）
ソフトバンクグループジャパン(未上場 ソフトバンクグループの子会社)
- ソフトバンク（東証プライム・9434）（ソフトバンクグループの孫会社）
ソルクシーズ（東証プライム・4284）
- エクスモーション（東証グロース・4394）
- タ行[編集]
ダイセキ（東証プライム・9793）
- ダイセキ環境ソリューション（東証プライム・1712）
大東建託（東証プライム･1878）
- ハウスコム（東証プライム･3275）
大同特殊鋼（東証プライム・5471）
大日本印刷（東証プライム・7912）
- インテリジェント ウェイブ（東証プライム・4847）
- 丸善CHIホールディングス（東証スタンダード・3159）
- 北海道コカ・コーラボトリング（東証スタンダード・2573）
太平洋セメント（東証プライム・5233）
- パシフィックシステム（東証スタンダード・3847）
大和証券グループ本社（東証プライム・8601）
- （サムティ・レジデンシャル投資法人（東証REIT・3459））
大和ハウス工業（東証プライム・1925）
- コスモスイニシア（東証スタンダード・8844）
宝ホールディングス（東証プライム・2531）
- タカラバイオ（東証プライム・4974）
立川ブラインド工業（東証プライム・7989）
- 富士変速機（名証メイン・6295）
WDBホールディングス（東証プライム・2475）
- WDBココ（東証グロース・7079）
中部電力（東証プライム・9502）
チヨダ（東証プライム・8185）
- マックハウス（東証スタンダード・7603）
DMG森精機（東証プライム・6141）
- 太陽工機（東証スタンダード・6164）
ディア・ライフ（東証プライム・3245）
- パルマ（東証グロース・3461）
ディー・エヌ・エー（東証プライム・2432）
- データホライゾン（東証グロース・3628）
DIC（東証プライム・4631）
- 星光PMC（東証プライム・4963）
帝人（東証プライム・3401）
- インフォコム（東証プライム・4348）
- ジャパン・ティッシュエンジニアリング（東証グロース・7774）
DDホールディングス（東証プライム・3073）
- エスエルディー（東証スタンダード・3223）
TPR（東証プライム・6463）
- ファルテック（東証スタンダード・7215）
テラスカイ（東証プライム・3915）
- BeeX（東証グロース・4270）
電通グループ（東証プライム・4324）
- CARTA HOLDINGS（東証プライム・3688）
- 電通国際情報サービス（東証プライム・4812）
テンポスホールディングス（東証スタンダード・2751）
- あさくま（東証スタンダード・7678）
東海旅客鉄道（東証プライム・9022）
- 日本車輌製造（東証プライム・7102）
東海東京フィナンシャル・ホールディングス（東証プライム・8616）
- 丸八証券（東証スタンダード・8700）
東映（東証プライム・9605）
- 東映アニメーション（東証スタンダード・4816）
東芝（東証プライム・6502）
- 東芝テック（東証プライム・6588）
東祥（東証スタンダード・8920）
- ABホテル（東証スタンダード・6565）
東ソー（東証プライム・4042）
- オルガノ（東証プライム・6368）
東宝（東証プライム・9602）
- スバル興業（東証スタンダード・9632）
東北電力（東証プライム・9506）
- ユアテック（東証プライム・1934）
東洋水産（東証プライム・2875）
- ユタカフーズ（東証スタンダード・2806）
東レ（東証プライム・3402）
トヨタ自動車（東証プライム・7203）
- 日野自動車（東証プライム・7205）
豊田自動織機（東証プライム・6201）
- アイチコーポレーション（東証プライム・6345）
豊田通商（東証プライム・8015）
- ナ行[編集]
南海電気鉄道（東証プライム･9044）
- 南海辰村建設（東証スタンダード･1850）
日産自動車（東証プライム・7201）
- 日産車体（東証プライム・7222）
日産東京販売ホールディングス（東証プライム･8291）
- 東京日産コンピュータシステム（東証スタンダード･3316）
日清食品ホールディングス（東証プライム・2897）
- 湖池屋（東証スタンダード・2226）
日本製鉄（東証プライム・5401）
- 大阪製鐵（東証スタンダード・5449）
- 山陽特殊製鋼（東証プライム・5481）
- 日鉄ソリューションズ（東証プライム・2327）
日本たばこ産業（東証プライム・2914）
- 鳥居薬品（東証プライム・4551）
日本駐車場開発（東証プライム･2353）
- 日本スキー場開発（東証グロース･6040）
日本電気（東証プライム・6701）
- NECネッツエスアイ（東証プライム・1973）
- 日本航空電子工業（東証プライム・6807）
日本電信電話（東証プライム・9432）
- NTTデータ（東証プライム・9613）
- NTTデータ・イントラマート（東証スタンダード・3850）
- エックスネット（東証スタンダード・4762）
- ネットイヤーグループ（東証グロース・3622）
日本電産（東証プライム・6594）
- ニデックオーケーケー（東証スタンダード・6205）
日本郵政（東証プライム・6178）
ノジマ（東証プライム・7419）
- ニフティライフスタイル（東証グロース・4262）（ノジマの孫会社）
- ハ行[編集]
ハウス食品グループ本社（東証プライム・2810）
- 壱番屋（東証プライム・7630）
博報堂DYホールディングス（東証プライム・2433）
- ユナイテッド（東証グロース・2497）（博報堂DYホールディングスの曾孫会社）
パソナグループ（東証プライム・2168）
バローホールディングス（東証プライム・9956）
- アレンザホールディングス（東証プライム・3546）
光通信（東証プライム・9435）
- プレミアムウォーターホールディングス（東証スタンダード・2588）
- エフティグループ（東証スタンダード・2763）
ビックカメラ（東証プライム・3048）
VTホールディングス（東証プライム・7593）
- AMGホールディングス（東証スタンダード・8891）
- トラスト（東証スタンダード・3347）
フォーバル（東証プライム・8275）
- フォーバル・リアルストレート（東証スタンダード・9423）
- フォーバルテレコム（東証スタンダード・9445）
富士ソフト（東証プライム・9749）
- サイバネットシステム（東証スタンダード・4312）
- サイバーコム（東証スタンダード・3852）
- ヴィンクス（東証スタンダード・3784）
- 富士ソフトサービスビューロ（東証スタンダード･6188）
富士通（東証プライム・6702）
富士電機（東証プライム・6504）
- 富士古河E&C（東証スタンダード・1775）
フリービット（東証プライム・3843）
- ギガプライズ（名証ネクスト・3830）
古河電気工業（東証プライム・5801）
- 古河電池（東証プライム・6937）
北陸電力（東証プライム・9505）
- 北陸電気工事（東証プライム・1930）
北海道電力（東証プライム・9509）
- 北海電気工事（札証・1832）
本田技研工業（東証プライム・7267）
- マ行[編集]
三井住友建設（東証プライム・1821）
- 三井住建道路（東証スタンダード・1776）
三井E&Sホールディングス（東証プライム・7003）
- 加地テック（東証スタンダード・6391）
ミツバ（東証プライム・7280）
- 両毛システムズ（東証スタンダード・9691）
三菱ガス化学（東証プライム・4182）
- JSP（東証プライム・7942）
三菱ケミカルグループ（東証プライム・4188）
- 日本酸素ホールディングス（東証プライム・4091）
三菱重工業（東証プライム・7011）
- 三菱ロジスネクスト（東証スタンダード・7105）
三菱商事（東証プライム・8058）
- 千代田化工建設（東証スタンダード・6366）
- 日東富士製粉（東証スタンダード・2003）
- 日本ケアサプライ（東証スタンダード・2393）
- 日本食品化工（東証スタンダード・2892）
- 三菱食品（東証スタンダード・7451）
- ローソン（東証プライム・2651）
三菱電機（東証プライム・6503）
- 弘電社（東証スタンダード・1948）
メディパルホールディングス（東証プライム・7459）
- PALTAC（東証プライム・8283）
- ヤ行[編集]
山崎製パン（東証プライム・2212）
- 不二家（東証プライム・2211）
ヤマダホールディングス（東証プライム・9831）
- 日本アクア（東証プライム・1429）(ヤマダホールディングスの孫会社)
やまや（東証スタンダード・9994）
- チムニー（東証スタンダード・3178）
- ラ行[編集]
RIZAPグループ（札証アンビシャス・2928）
- BRUNO（東証グロース・3140）
- SDエンターテイメント（東証スタンダード・4650）
- 夢展望（東証グロース・3185）
- MRKホールディングス（東証スタンダード・9980）
- 堀田丸正（東証スタンダード・8105）
- ワ行[編集]
ワールド（東証プライム・3612）
Wikipediaより
- ナルミヤ・インターナショナル（東証スタンダード・9275）
もありました。ここから、TOBすることでシナジー効果を生みそうな組み合わせを選んでみます。
TOBされやすい条件
- 株主に別会社が少ない
- 業績が振るわない
- ROE.ROAが下げ基調
- 浮動株が少ない（15％以下）
- 時価総額が高くない（100億円以下が理想）
- 買う側の資金が豊富
- 買われる側もキャッシュが豊富（キャッシュ＞時価総額だとベター）
上記の条件で親子上場を見てみると、以下の銘柄があり得るかもと思えました。
①沖縄セルラー電話(9436)
ＫＤＤＩ傘下の総合通信会社。沖縄県では携帯シェア５割と圧倒的。固定通信と併せて顧客開拓
大株主はKDDI。浮動株9.9％
沖縄銀行、沖縄電力、琉球放送がそれぞれ1.7%
株主構成、浮動株は問題なさそう。
業績は右肩上がりで悪くない。TOBにはマイナスだが、グループ会社なので問題なし。
ROE.ROAは下げ基調
時価総額 1,496億円でかなり大きい。
巷ではTOBのうわさがありますので、可能性の一つとして。
配当金・株主優待も悪くないので持ち続けるのも◎
②住友ファーマ(4506)
医薬品準大手、住友化学傘下。買収で米国へ展開。研究開発は精神神経、がん、再生細胞に重点
大株主は住友化学。 浮動株4.2%
稲畑産業(3.0%)、日本生命（1.9%)、住友生命(1.4％)、あと自社従業員持ち株会（0.7%)
稲畑産業がどうなんでしょう。
業績は来期大きく赤字予想。
ROE,ROAは横ばい
時価総額 3425億円 大きすぎか。
以上ですね。 ほとんど親子上場の関係でTOBが想像されそうなところはありませんでした。
次回は、親子上場以外のTOBの可能性があるところを研究します。
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